Аналитический центр Ассоциации финансистов Казахстана опубликовал обзор рынка ценных бумаг за первый квартал 2025 года, который демонстрирует интересные, но неоднозначные тренды.

Несмотря на общие негативные тенденции на зарубежных площадках, фондовый рынок Казахстана показал разрозненную динамику: индекс AIXQI снизился на 1,3%, в то время как индекс KASE вырос на 1,4%. Это указывает на определенные локальные факторы, оказывающие влияние на рост.

Основные причины такой динамики заключаются в росте корпоративной прибыли и ожидаемых выплатах дивидендов от финансовых компаний, что, в свою очередь, отражает положительные корпоративные и рейтинговые события. Однако не стоит игнорировать признаки нарастающего инфляционного давления, достигшего 10%, а также сокращение денежной массы на 2,0% за первые три месяца.

На отдельные сектора рынка оказали влияние различные факторы: банковский сектор, финтех, а также горнодобывающие компании в золотом секторе показали наибольший рост, что может быть связано с их устойчивыми рыночными позиций и развитием бизнеса.

Интересно, что доля физических лиц на вторичном рынке снизилась с 62% до 46%, уступив место институциональным и корпоративным инвесторам. Это может сигнализировать о смещении предпочтений на более крупные и стабильные активы, а не на рисковые бумаги.

Общие активы, управляемые инвестиционными компаниями, увеличились на 23 млрд тенге, достигнув отметки 1,25 трлн тенге, что составляет 0,8% от ВВП. Эти данные подтверждают растущий интерес к долгосрочным инвестициям.

Финансовый рынок сталкивается с вызовами, в том числе с повышением волатильности и инфляционным давлением. Тем не менее, оптимистичные прогнозы в отношении корпоративных выплат дивидендов могут возродить интерес инвесторов к рисковым активам.

Важно отметить, что для дальнейшего роста фондового рынка Казахстана необходимо расширение продуктовой линейки и более активное привлечение инвестиций посредством реформ и улучшения рыночной инфраструктуры. Например, недавно был представлен проект типовой структуры эндаумент-фондов с налоговыми стимулами, что может привлечь внимание иностранных инвесторов.

К текущему моменту волатильность на внешних рынках создает неопределенности, которые могут негативно сказаться на притоке иностранных вложений. Чтобы обеспечить максимальное потенциал фондового рынка как инструмента финансирования экономики и приумножения сбережений, необходимо углубление реформ для создания прозрачных и предсказуемых условий для долгосрочных инвестиций.