По итогам апреля 2025 года отчет Департамента финансов показывает, что Национальный фонд (НФ) вновь оказывается под давлением. На фоне снижения цен на нефть и увеличения объемов добычи наблюдается продолжение тенденции высокого уровня изъятий и снижение поступлений.
Эксперт Аналитического центра Halyk Finance Салтанат Игенбекова отмечает, что в этом году прямые налоговые поступления от нефтяного сектора упали на 43% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Так, в апреле НФ получил 855 млрд тенге, из них 844 млрд тенге составили налоги от нефтяного сектора.
Ситуация в налоговых поступлениях выглядит следующем образом:
- КПН – снижение на 41%
- рентный налог на экспорт – снижение на 40%
- доля по разделу продукции – снижение на 15%
- налог на добычу полезных ископаемых – ошеломляющее снижение на 89%
С другой стороны, изъятия из НФ остаются на стабильно высоком уровне – 2 трлн тенге в апреле 2025 года, что сопоставимо с аналогичным периодом предыдущего года. В структуре изъятий целевые трансферты составили 400 млрд тенге, гарантированные – 1,6 трлн тенге. Размеры трансфертов в апреле уже возросли до 550 млрд тенге по сравнению с 450 млрд тенге в марте.
Согласно прогнозам Национального банка Казахстана, такие высокие уровни трансфертов могут привести к полному освоению утвержденного объема трансфертов на 2025 год в размере 5,25 трлн тенге к осени. Это вызывает опасения, учитывая возможные дополнительные выделения средств из Нацфонда, как это происходило в 2024 году.
Ситуация становится особенно тревожной на фоне решения ОПЕК+ увеличить мировую добычу нефти, что уже спровоцировало падение цен до уровня 60 долларов за баррель. Это может оказать значительное негативное влияние на валютные активы НФ, которые являются ключевым фактором кредитного рейтинга страны.
Важно! Поддержка контрциклических бюджетных правил становится необходимостью для сохранения долгосрочной устойчивости валютных активов НФ. Использование процикличной фискальной политики при благоприятных ценах на нефть уже привело к переходу фонда к режиму «расходования» с уровня «сбережения».
Одним из важных аспектов, вызывающих обеспокоенность аналитиков, является отсутствие информации об операциях с облигациями национальных холдингов в отчетности Министерства финансов, что отрицательно сказывается на прозрачности и подотчетности бюджетной политики.